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为什么大多的投资者喜欢防御性理财?

时间:2017-07-17 11:34  来源:www.licaitop.cn  阅读次数: 复制分享 我要评论

  主动投资管理的风格可以选择进攻型投资或防御型投资,进攻型投资在牛市表现更佳,在熊市也跌得更多;防御型投资在牛市表现稍逊,但在熊市也跌得更少。因此,市场上常说的绝对收益本身仍然是一种相对收益策略,只是它偏向于防御型投资。
 
  真正意义上的绝对收益是指每年稳定的赚取收益,而且与市场并无显著的相关性,但这几乎没可能。纯粹的绝对收益是不存在的,任何一种投资组合,从本质上来说,运用的都是相对收益策略。
 
  如果一个投资者在牛市表现更佳,熊市也跌得更少,这几乎成为奇迹,因为这意味着牛市偏向进攻型投资,熊市偏向防御型投资,在牛市与熊市切换之时灵巧地变换着自己的投资风格。投资者预测通常是基于对现有信息的简单外推,但预测和真实环境相差甚远,更何况市场的博弈、人性的复杂远远超出想象,预测和择时都非常困难。
 
既然无法随心所欲地变化自己的投资风格,我们一般会选择固有的投资风格,即进攻型投资或防御型投资。
 
大多数投资者偏好防御型投资风格,因为风险总是难以观测。在牛市力求战胜市场的时候,投资经理往往会承担更高的风险敞口去追求更大的收益,但由于资产价格在上涨,风险难以观察并管控,只有市场转向下跌的时候、风格转换的时候,才能清晰地观察到实际承担的风险。
 
  相比之下,防御型投资侧重于管控风险,将重点放在熊市战胜市场而非牛市战胜市场,使得风险的管控更加实现,这样我们就能为投资者争取更多收益。毕竟牛市时大家日子都很好过,而熊市大家日子都不好过,我们做得好一些,投资人就好过很多了。
 
 

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文章标签:投资策略,防御性投资,主动性投资,投资理财

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